А.Н. Федоров
Мировая экономика: лекции
Ростов-на-Дону, 2003.
| Предыдущая |
5. Международное движение капитала
5.8. Капитализация внешней задолженности
Одним из новых методов урегулирования внешней задолженности является трансформация долговых обязательств развивающихся стран в акции их предприятий. По-иному такая операция называется конверсией (капитализацией) внешней задолженности, а в международной экономической практике – «debt-equity swap» (сделки «долги в обмен на акции»).
Капитализация внешней задолженности позволяет заемщикам из развивающихся стран достичь нескольких целей:
– сократить долг в валюте;
– повысить эффективность национальной экономики путем привлечения иностранного капитала;
– улучшить распределение задолженности между кредиторами посредством расширения вторичного рынка долговых обязательств.
Для регулирования операций по конверсии внешних долговых обязательств некоторые развивающиеся страны приняли специальные государственные программы капитализации задолженности.
Сердцевиной механизма конверсии служат устанавливаемые нормы и правила, порядок и процедуры.
Вначале выделяются виды долговых обязательств, которые могут подлежать конверсии. Затем определяются разрешенные виды конверсионных сделок (конверсия в акции, наличные, материально-вещественные объекты) и приоритеты среди них.
Определяются отрасли и регионы, в которые разрешается производить капиталовложения, а также оговариваются прочие условия. Среди них – создание трудоемких и экспортоориентированных производств, запрет на приобретение акций уже существующих предприятий.
Устанавливаются ограничения на использование акций и других ценных бумаг, приобретенных за счет конвертации обязательств государства по внешнему долгу.
Вводятся временные ограничения на перевод прибылей и репатриацию капитала, полученных в результате инвестирования конвертированных средств.
При этом практически всегда и всюду капиталовложение, финансируемое за счет конвертированных средств, рассматривается в качестве иностранной инвестиции с правом последующей выплаты и перевода дивидендов в свободно конвертируемой валюте.
| Предыдущая |